Contribution de Noureddine Legheliel – Un prix du baril de Brent à 70 dollars avant le 31 décembre 2016

Je ne veux pas entrer dans des considérations personnelles, mais je laisse la vérité en témoigner pour dire que toutes les analyses suivies de prévisions que j'avais publiées dans les journaux algériens concernant le prix du baril (Brent et WTI) se sont avérées justes. Voici quelques exemples : j'étais l'un des rares analystes boursiers algériens à avoir prévu le krach pétrolier de 2008 (article publié le 1er juin sur le journal El-Khabar), le krach avait commencé le 11 juillet 2008, c’est-à-dire 41 jours après la parution de l' article. Au début du mois de décembre 2008 alors que le prix du Brent traversait à la baisse le seuil psychologique des 35 dollars, j'avais publié un article dans le journal l’Expressiondu mercredi 17 décembre dans lequel j’avais anticipé un prix du Brent à 80 dollars pour le début de l’année 2010. La prévision s’est avérée juste puisqu’au début du mois de janvier 2010, le prix du Brent atteignit les 80 dollars. Durant le mois de janvier 2016, plusieurs journaux financiers et pétroliers internationaux commençaient à véhiculer l'idée d'un prix du baril variant entre 20 et 25 dollars pour les années à venir. Le 20 janvier 2016, alors que le prix du Brent testait les niveaux des 29 dollars, j’avais écrit un article dans le quotidien algérien l’Expression prévoyant une remontée du prix du Brent vers 50 dollars et, aujourd'hui le prix du Brent se négocie à 49 dollars. Dans n'importe quel pays pétrolier dans le monde, de telles analyses auraient eu des échos, malheureusement, nous vivons dans un pays qui s'appelle l’Algérie, un pays où un expert ou un analyste n'est pas reconnu par la pertinence de son expertise ou la pertinence de son analyse, mais se fait reconnaître par son nom ou ses relations. Nombreux sont les experts pétroliers algériens qui passent leur temps à recopier, plagier et traduire les articles de la presse financière et pétrolière internationale concernant les prévisions du prix du baril, et comble de l' ironie et de l'ignorance, c' est que les informations repêchées par nos chers experts sont des informations déjà connues du grand public et par conséquent ayant peu d'impact sur le prix du baril. Comment et pourquoi le prix du Brent pourrait atteindre les 70 dollars avant la fin de cette année 2016 ? Fidèle à ma propre méthode d'analyse basée sur les indicateurs du marché – il en existe au moins une trentaine –, j'en ai choisi six :
– les indicateurs des fondamentaux du marché pétrolier : primo, le 3 novembre 2015, le prix du baril du Brent se négociait à 47 dollars, et le 19 janvier 2016, ce même baril se retrouvait à 29 dollars. Pendant cet intervalle du temps, l'excédent de l'offre mondiale du pétrole n'avait pas augmenté, par contre, cet excédent commençait à se rétrécir à partir de la fin du mois de février 2016. Le prix du Brent repartait à la hausse, certes, mais l'impact du rétrécissement de l'excédent de l'offre mondiale du pétrole et l'augmentation surprise de la demande mondiale de pétrole n'ont pas encore impacté les prix du Brent et du WTI d'une manière significative. Secundo : le nombre des forages des puits de pétrole aux Etats-Unis a considérablement baissé ; de 888 en mai 2015, il est actuellement à 406 ;
– les structures du marché à terme du Brent ainsi que ceux du WTI se trouvent en Contango (une indication haussière) ;
– les indicateurs de la volatilité : l'indice de la volatilité du WTI appelé OVX était à 78 le 12 février 2016 et le prix du baril WTI était à 27 dollars. Mais depuis cette date, l'OVX entamait sa descente et le prix du WTI sa remontée. La chute continue de l'OVX indique une continuation saine de la hausse du prix du WTI. L'OVX est actuellement à 41,20 ;
– les indicateurs du marché des options du pétrole : le marché des options du pétrole est un indicateur avancé et sur ce front, les choses paraissent claires et l'optimisme sur le prix du baril WTI se fait sentir jour après jour. Les montants investis par les spéculateurs dans les options Call (option d'achat) commencent à dépasser largement ceux des options Put (les options de vente). Cela montre que nous sommes entrés dans une phase de hausse du prix ;
– les indicateurs de l'analyse technique : primo, du 13 mai 2015 au 20 janvier 2016. Durant cette période, les prix du baril des deux références (Brent et WTI) se trouvaient dans un canal baissier, une cassure s'est opérée le 20 janvier 2016 (cette date coïncide avec l'article que j'avais écrit dans l’Expression prévoyant une remontée des cours du Brent vers 50 dollars), le prix du WTI qui se trouvait à 27 dollars à ce moment est aujourd'hui à 47 dollars. La conclusion que nous en tirons de ce raisonnement est qu’il est tout à fait exclu que le prix du baril retombe de nouveau à 30 dollars. Secundo, le 13 mai 2015, le prix du Brent testait le niveau des 68 dollars et, depuis, le prix repartait à la baisse ; face au retour de l'optimisme des prix et d'après les concepts de l'analyse technique, il est fort probable que le prix du Brent va tester de nouveau les niveaux des 68 dollars ;
– les corrélations : la corrélation qui existe entre les cours du pétrole et les cours des valeurs pétrolières est parfaitement respectée, le cours des actions des cinq majors du pétrole suit à la manière d'un esclave les cours du baril des deux références (Brent et WTI), ceci veut dire qu'une future hausse du prix s'effectuera d'une manière saine, puisque visiblement il n’y pas de décalage entre les cours des valeurs pétrolières et les cours du pétrole.
Noureddine Legheliel
Analyste boursier chez Carnegie, Suède